资料来源：毛宗强等《制氢工艺与技术》、张轩等《电解水制氢成本分析》、

煤炭深加工现代煤化工、华宝证券、中盛咨询整理

资料来源：中盛咨询依据公开资料整理

资料来源：国家统计局、中盛咨询整理

碱性电解槽零部件主要分为隔膜和催化剂。目前碱性电解槽广泛使用的隔膜为以聚苯硫醚（PPS）织物为基底的新型复合隔膜，有着耐热性能优异、机械强度高、电性能优良的特点，日本东丽的PPS隔膜，价格约在每平米400元左右，长期占据着我国PPS隔膜的主要市场份额。

碱性电解槽的催化剂主要以镍基为主，电极通常采用镍网的形式，具有价格低廉，耐酸耐碱耐高温等特点，国内生产商包括扬州玉峰、英凯模等，欧美碱性电解槽所使用的高性能镍基合金催化剂，是与国产电解槽价格、制氢效率、使用寿命等方面拉开差距的主要原因之一。

资料来源：阳光电源、氢启未来网、高工氢电、碳能科技、中盛咨询整理

 PEM电解槽主要分为质子交换膜、电极催化剂、气体扩散层和双极板四个部分。其中仅行业目前常用的石墨双极板和金属双极板可完全实现国产化替代，且已向着耐腐蚀的钛基双极板展开技术研发，上海治臻和金泉益搭建有PEM电解槽双极板的生产线并已开始出货。其他零部件生产技术均与国际先进水平存在一定差距，对进口相对依赖。

质子交换膜生产技术长期被欧美和日本国家所垄断，国内的工业级的PEM产品几乎全部使用杜邦的NafionTM系列，国内仅东岳未来氢能、浙江汉丞、通用氢能和科润新材料等少数企业拥有生产PEM电解槽质子交换膜的能力。

PEM电解槽常用的阴极催化剂为以碳为载体材料的铂碳催化剂，铂载量约在0.4-0.6g/c㎡；阳极催化剂以氧化铱为主，催化剂中铱载量约为1-2g/c㎡，铂和铱均为产量稀少的贵金属，价格昂贵，催化剂中的贵金属载量是未来技术突破的主要方向。

PEM电解槽的气体扩散层阳极选择耐酸耐腐蚀的钛毡作为阳极气体扩散层的主要材料，阴极碳纸和钛毡均可以作为气体扩散层材料，国内碳纸气体扩散层存在一定的工艺壁垒，钛毡气体扩散层生产企业也相对较少，工业级的质子膜电解槽产品国内仍以进口品牌使用为主，国产化率具备较大进步空间。

资料来源：Nel、派瑞氢能、TrendBank、平安证券、中盛咨询整理

我国绿氢制取项目呈快速增长趋势，单项目制氢规模不断扩大。根据势银能链与GGII，截至2023年12月31日，我国已存在337个绿氢项目，其中2023年全年新增186项，占总量的55.19%；2021-2023年我国电解水制氢设备出货量从350MW增长至1.2GW，CAGR为85.16%，其中最大单项目制氢规模2021年仅为160MW，2023年大幅增至750MW。

从电解水制氢设备招标项目技术路线来看，2023年碱性技术路线电解槽招标量占据主导地位，招标规模2,846.5MW占比达95.7%，PEM技术路线电解槽招标规模66MW，占比2.2%，SOEC招标规模63MW，占比2.1%。大东时代智库（TD）预计，在小规模分布式制氢上会以PEM为主，而在大规模集中式制氢上，2026年前会以ALK为主，PEM为辅的模式。

资料来源：大东时代智库、中盛咨询整理

资料来源：国际氢能网、中盛咨询依据公开资料整理

资料来源：IEA、中国石化、国海证券、中盛咨询整理

据中国汽车工业协会公布燃料电池汽车产销数据，2024年6月全国燃料电池汽车产销分别完成1,181辆和1,117辆。2024年上半年全国氢燃料电池汽车产销数据分别为2,773辆和2,644辆，同比增加11.1%和9.7%（2023年上半年产销数据为2,495辆和2,410辆）。

燃料电池车的推广应用离不开配套设施加氢站的建设，目前我国的加氢站主要以外供氢、气态、35MPa压力加氢站为主，根据GGII《中国加氢站数据库》，2023年国内新建加氢站87座，加氢站分为外供和现场制氢两种，2023年国内新建加氢站有13座是制氢加氢一体站。外供氢加氢站的电解水制氢和运输成本每公斤高于60元，而现阶段灰氢的制备储运成本约为每公斤30元。对于现场制氢加氢站而言，电解水制氢加氢一体站的建设成本为外供氢加氢站的3.2倍，是甲醇重整制氢加氢一体站的1.7倍，是天然气重整制氢加氢一体站的1.6倍。因此氢燃料电池车受购置和使用成本影响，目前主要以摸索商业模式为主，为绿氢降本后的大规模推广做前期的准备。